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八大券商主題策略:國際煤炭市場波瀾再起!煤炭股估值在“地板上摩擦”?
來源:東方財富網 2022-04-13 11:21:00

每日主題策略討論,東方財富網匯總八大券商觀點,揭秘行業現狀,觀察行情走勢,提前為您把脈A股。

華金證券:全球煤炭貿易格局重構的趨勢幾乎不可逆 海外貿易煤價易漲難跌

地緣摩擦升級后,全球煤炭貿易格局重構的趨勢幾乎不可逆?,F階段局部貿易格局變化后,海外煤炭價格的漲幅明顯高于國內,一方面是因結構性需求沖擊產地供需,另一方面是由于新格局下運輸成本的提升。

在全球煤炭貿易格局重塑的過程中或新格局下,海外貿易煤價易漲難跌?;谶@一邏輯,海外產能占比較高的兗礦能源最受益。海外煤炭價格長期維持高位的展望下,對國內煤炭價格可形成較為有力的支撐,國內煤炭企業有望保持較高景氣。相對看好陜西煤業、中國神華。

首創證券:部分煤企一季報業績預告披露 煤價上漲業績同比大幅增長

部分煤企一季報業績預告披露,煤價上漲業績同比大幅增長。晉控煤業發布一季度業績預告,預計第一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為9 億元左右,與上年同期相比將增加3.95 億元,同比增加78.22%左右。蘭花科創預計第一季度歸屬于上市公司股東凈利潤為8.50 億元-9.50 億元,同比將增加6.23 億到7.23 億元,增長274.73%到 318.82%;盤江股份一季度實現煤炭銷售收入28.1 億元,同比增長66.4%,實現毛利10.6 億元,同比增長107.1%;陜西煤業公告預計一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為51 億元到60 億元,與上年同期相比,增加17.27 億元到26.27 億元,同比增加51.22%到77.91%。投資建議:建議關注兗礦能源、陜西煤業、中國神華、平煤股份。

長江證券:重點煤企業績的可持續性擁有三重支撐 對應當前估值或仍有所低估

我們認為現階段焦煤的現貨價格及煉焦煤板塊內重點上市公司業績的可持續性擁有三重支撐:1)“穩增長”疊加“適度超前開展基礎設施投資”背景下需求有望持續復蘇;2)澳煤進口短期或難以放開,外蒙古進口量受疫情影響較大,海外進口乏力現狀或較難改善;3)近期山西和山東省均開展煤礦安監行動,短期國內焦煤供給或難有增量。三重支撐下,板塊內重點上市公司的高業績有望乘勢延續,對應當前估值或仍有所低估。我們推薦持續關注煉焦煤核心標的:平煤股份、山西焦煤、淮北礦業、盤江股份和冀中能源。

信達證券:國際煤炭市場波瀾再起 繼續全面看多煤炭板塊

當前全球能源價格上漲的根本原因為能源供給周期下的產能不足疊加長期以來全球貨幣超發,是一輪以供給周期為主導的能源大通脹,外圍局勢沖突結局并不改變其根本邏輯?,F階段行業基本面、政策底層邏輯與直接效果均利好板塊估值修復提升,再考慮今年上半年業績高增的確定性,當前是逢低配置煤炭板塊的合理階段。

我們繼續全面看多煤炭板塊,繼續建議關注煤炭的歷史性配置機遇。建議關注3 條投資主線:一是低估值、高股息動力煤龍頭兗礦能源、陜西煤業、中國神華;二是兼具資源稀缺性和顯著成長性的平煤股份、盤江股份;三是國有煤炭集團提高資產證券化率帶來的外延式擴張潛力較大的山西焦煤及晉控煤業。

開源證券:當前煤炭板塊仍具備較高配置價值 業績穩健且高分紅受益標的曝光

2022年不存在供給寬松預期,煤價或將維持偏高位運行。政策方面依舊重長協輕現貨,內蒙、山東長協簽訂推進效果明顯,隨著電煤企業100%長協覆蓋率要求落實,未來現貨煤源或進一步緊缺,現貨價格具備較強向上動能。焦煤價格當前不受政策管控,短期雖然受到疫情影響,但焦煤價格依舊有上漲趨勢,未來緊供給疊加“穩增長”拉動需求,焦煤價格上行確定性較高。本周晉控煤業、陜西煤業發布一季度業績預增預告,盤江股份發布一季度經營數據,煤企Q1 業績同比大幅增長。

我們認為當前煤炭板塊仍具備較高配置價值,看好板塊行情。業績穩健且高分紅受益標的:兗礦能源、中國神華、陜西煤業、平煤股份;具有成長性預期受益標的:山西焦煤、晉控煤業、盤江股份、淮北礦業;新產業轉型受益標的:電投能源、靖遠煤電、華陽股份、山煤國際、金能科技、中國旭陽集團(H 股);債務重組受益標的:永泰能源。

國盛證券:我國動力煤、焦煤、焦炭價格均為全球價格洼地

當前,年報&一季報窗口期已至,煤價高位下,相關公司業績大幅增長,在行業資本開支逐年下滑的背景下,分紅比例有望提升,板塊望迎戴維斯雙擊。我國仍將立足以煤為主的基本國情,傳統能源不會過快退出,在新增產能及存量挖潛空間有限的背景下,煤價中樞抬升,有助于煤炭企業業績的穩定釋放和估值修復。

此外,我國動力煤、焦煤、焦炭價格均為全球價格洼地,價格倒掛下將顯著影響我國進口數量,甚至部分品種加工產成品后存在出口套利空間,均將對我國煤價形成強支撐。堅守核心資產,看好高長協占比、高分紅煤企的估值修復,重點推薦:中國神華、中煤能源、陜西煤業、平煤股份。此外,“雙碳”目標下傳統能源企業轉型值得期待,重點推薦電投能源(綠電)、華陽股份(儲能)、淮北礦業(新材料、綠電),兗礦能源(新材料、綠電)、美錦能源(氫能)、中國旭陽集團(氫能)。積極布局山西國改,重點推薦有資產注入預期的晉控煤業、山西焦煤。

中泰證券:龍頭公司高比例分紅!提振市場情緒 繼續看好后市行情

對于煤炭行業超預期點:1)增產保供難度超預期:2022 年產能再梳理、再挖掘的空間有限,再增加3 億噸產能的難度大。2022 年3 月18 日,發改委下發《關于成立工作專班推動煤炭增產保供有關工作的通知》,表明增產保供的緊迫性和困難度或比想象中嚴峻。

2)需求增長韌性超預期:2022 年1-2 月份煤炭下游數據看似表現不佳,但考慮到去年同期高增長,今年實際表現尚可,需求增長韌性依然很強。伴隨國家“穩增長”措施持續發力,下游企業開工率穩步提升,有望帶動煤炭下游需求超預期增長。

3)大廠提高外購煤價格,限價空間被打開超預期:中國神華2022 年1 月15 日至2 月11 日期間外購5500 大卡煤價不低于900 元,昭示“坑口不超700 元/噸、港口不超900 元/噸”限價令影響式微,現貨價格上漲空間被打開,供需緊張格局下,預計煤炭價格易漲難跌。

4)外圍局勢沖突催化全球能源危機,海外煤價飆漲超預期:國際三大動力煤現貨價格指數大幅攀升,疊加澳大利亞進口煤放開前景撲朔迷離以及印尼煤礦需要履行DMO 帶來的出口受阻,進口煤對國內市場供應量的補充作用有限,煤炭進口形勢偏緊。高企的海外煤價,進口轉內貿,或將加劇沿海煤炭供應的緊張局面。

投資建議來看,業績高增兌現,配置價值凸顯。在政策壓力及淡季需求回落影響下,煤價出現季節性回調,但這不改行業長期高景氣趨勢;煤企陸續公布年報及一季報預告,業績增速普遍較快,多有超預期表現;龍頭公司高比例分紅,提振市場情緒,繼續看好后市行情。建議重點關注標的:動力煤公司陜西煤業、山煤國際、兗礦能源、中國神華;煉焦煤公司潞安環能、平煤股份、淮北礦業、山西焦煤、盤江股份。

海通證券:看好煤炭板塊業績中樞上移+估值提升機會

全年來看,我們認為穩增長的大方向不會變,后續政策發力下,焦煤焦炭需求或偏樂觀。焦煤方面,短期疫情影響發運,但價格受后期穩增長預期影響整體穩中有升。此外,長期看,由于鋼鐵行業碳達峰時間為2030年前(并未提前),疊加穩增長的大背景,煤焦需求或由悲觀轉向樂觀,利好煤焦板塊估值提升。

投資建議來看,后續穩增長政策逐步發力,需求韌性增強,煤價中樞高位邏輯不變,繼續看好板塊業績中樞上移+估值提升機會。推薦三條主線:(1)業績穩健高分紅白馬,中國神華、兗礦能源、陜西煤業;(2)需求預期改善帶動的焦煤板塊機會,山西焦煤、平煤股份、潞安環能;(3)持續看好轉型煤企,華陽股份、電投能源、靖遠煤電,同時關注行業固定資產投資變化帶來的煤機等設備類企業的機會,鄭煤機、天地科技。

(文章來源:東方財富研究中心)

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