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研報精選:“煤飛色舞鋼花濺”行情歸來!白酒板塊再度走強 皇臺酒業5天4板
來源:東方財富網 2022-04-13 14:40:59

今日(4月13日)滬深兩市全線低開,盤初弱勢震蕩,隨后在震蕩之中攀升,滬指表現強于深證成指與創業板指,震蕩盤整格局一覽無遺。

從盤面上來看,輕指數重個股,行業與概念板塊漲跌不一,“煤飛色舞鋼花濺”行情歸來,物流板塊延續漲勢,白酒、農業種植、工業母機等板塊漲幅靠前。在白酒板塊方面,皇臺酒業、盤江股份漲停,海南椰島、水井坊、山西汾酒等股價大漲。值得一提的是,皇臺酒業已經實現五個交易日4個漲停板。

國盛證券指出,外圍局勢沖突、美聯儲加息等干擾因素仍然存在;國內新冠疫情形勢依然嚴峻,經濟面臨的的下行壓力依然較大,市場仍有可能較長一段時間維持震蕩磨底走勢。

在當前A股熱點分散,板塊輪動加劇背景之下,隱藏了可能的投資機會,精選部分機構研報,我們來一起看看到底有哪些主題,可供參考。

【主題一】煤炭

申銀萬國證券提到,全球煤炭供給缺乏彈性,供需格局偏緊。當前國內煤炭產能進入收縮期,“碳中和”下煤炭產能加速退出,同時新刑法修正案壓制煤礦超產,即便部分核增產能釋放仍難改中期3-5年供給緊張狀態;而進口端,與中國相關國際主要煤炭生產主體產量整體大幅下滑,進口無法彌補該缺口,且我們面臨全球煤炭供給緊缺局面。預計2022-2025年國內供給缺口逐年擴大。

另外,信達證券表示,未來2-3個月,隨著南方各地進入迎峰度夏階段,煤炭保供將仍然面臨巨大壓力?,F階段行業基本面、政策底層邏輯與直接效果均利好板塊估值修復提升,再考慮今年上半年業績高增的確定性,當前是逢低配置煤炭板塊最好的階段。

中國銀河證券認為,經濟平穩增長的前提下,煤炭消費預計仍將保持一定正增長。十四五期間,煤炭消費仍能保持確定性正增長,十五五期間,隨著煤炭清潔高效利用技術的發展,在傳統化石能源(煤、石油、天然氣)中,國內煤炭具有天然價格優勢,有望在煤電、非電領域取得更多應用,在國內經濟平穩增長的前提下,煤炭消費預計仍將保持一定正增長。投資煤炭股,享受煤炭成本優勢逐步兌現的紅利,政策調控會造成投資過程的反復,但是長期方向明晰。

中泰證券指出,近期煤企陸續公布2021年年報,高分紅高股息趨勢明顯,煤炭行業有望中長期價格在高位且不進行大額資本開支,持續高額回報投資者將是行業的一大特征。整體而言,存量產能就是稀缺資源,煤炭股普遍4-6倍估值,價格和盈利預期穩定性提升,建議積極布局2022年煤炭股。

【主題二】有色金屬

民生證券認為,黃金配置機會來臨。相較于黃金,黃金股的價值波動還受到其基本面等因素影響,導致黃金指數波動率大于金價。業績彈性進行分析時,應重點關注礦產金產量占比,克金綜合成本、增產增儲規劃等信息。由于礦山的克金成本波動相對于金價的趨勢性波動可忽略不計,金價上升可直接帶來礦產金業務盈利上升,礦產金占比較高的業績對金價的業績彈性更大。

另外,信達證券指出,在“雙碳”目標大背景下,重視新能源和新材料的歷史性投資機遇,重點關注強需求弱供給格局的新能源金屬和受益于產業升級和國產替代的金屬新材料。長期低資本開支導致的金屬資源端供給強約束,將支撐未來幾年有色金屬價格高位運行,同時通脹預期上行疊加國內貨幣政策持續寬松,有色金屬資源企業將迎來價值重估的投資機會。

【主題三】鋼鐵

長江證券提到,穩增長主線不變,關注景氣窗口把握。中期而言,穩增長主線依舊不變,后續更強的政策刺激預期仍可期待,政府投資、減稅降費、地產寬松效果雖不能一蹴而就,但終會顯現,因此未來鋼鐵景氣依舊有望出現彈性窗口。建議提前關注寶鋼股份、華菱鋼鐵、南鋼股份、太鋼不銹、新鋼股份、方大特鋼等低估值或高股息標的,契合當下偏防御型的市場風格。此外重視,一是高溫合金撫順特鋼等;二是加工領域標的,比如:1)鋁加工明泰鋁業;2)不銹鋼加工久立特材、甬金股份;三是特鋼領域龍頭,中信特鋼等;四是市政管道投資線下的鋼管類。

國盛證券指出,制造業需求復蘇疊加碳達峰、碳中和背景,鋼鐵行業盈利邏輯得以重構,鋼企在周期輪動中進一步受益,我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產業高景氣度疊加廣闊的國產替代空間,高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產品占據絕對優勢地位,建議重點關注中報業績兌現行業高景氣度的特鋼龍頭。

國泰君安證券認為,目前鋼材地產端、汽車端需求均已處于底部待回升的位置,且基建端需求也在等待加速回補,同時疊加鋼材出口需求高景氣度,我們認為對鋼材需求不必悲觀,隨著全國疫情出現拐點,鋼材需求或將呈現脈沖式回升態勢。

【主題四】白酒

中金公司提到,近期茅臺營銷改革持續推進,我們預計公司將加碼數字化營銷,利用自營電商平臺等渠道,提升購酒的透明度與公平性,同時這也是公司提出的“五合營銷法”1的重要組成部分。五糧液和老窖逐步進入控貨挺價階段,體現了公司品牌自信,且公司持續強化渠道精準投放,對問題經銷商和終端進行減量;瀘州老窖先后上調國窖的經銷商打款價和終端供貨價,全國各地正逐步落地實施。另外,建議關注受疫情影響小、一季度有望開門紅的公司,如古井、口子、汾酒等。

華創證券指出,白酒板塊Q1回款指標優秀,渠道表現健康,業績支撐性較強,盡管市場短期焦點在于茅臺批價回落對需求景氣度和渠道信心影響,但龍頭標的中長線價值空間已經顯現,茅臺報表加速、確定性稀缺、產品線更加豐富,且與資本市場的互信提升,為確定性首選。五糧液建議關注針對性市場政策出臺落地,長期看千元價格帶仍是最大品牌,老窖持續推薦。短期建議關注季報驗證催化個股,重點推薦汾酒、徽酒古井、蘇酒洋河和今世緣。擴張型酒企關注估值回落中仍保持較高彈性的舍得。

長江證券表示,根據已經披露的2021年酒企預告及2022年1-2月份經營情況,結合規模以上酒企數據來看,目前白酒行業發展的頭部集中、消費升級兩大趨勢仍在延續,且從歷史經驗來看,行業的長期發展趨勢大概率不會被短期的外部因素打破。因此,我們認為白酒行業未來發展的主線不變,重點推薦高端茅五瀘,次高端山西汾酒、酒鬼酒,地產酒洋河股份、古井貢酒、今世緣等。

(文章來源:東方財富研究中心)

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