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基金發行刮起穩健風:基金經理建倉變謹慎 傾向均衡配置
來源:證券時報網 2022-04-14 07:41:44

隨著權益市場的大幅調整,基金市場開始刮起一股“穩健風”。

2022年開年以來,市場調整使得不少權益基金遭遇大幅回撤,投資者風險偏好下降,轉而尋找起了確定性更高的投資去處,于是催生了公募REITs這一大爆款。

與此同時,投資者的需求也在時刻影響著基金公司的產品供應,雖然近期的基金發行市場仍處于“倒春寒”中,但基金公司的產品布局方向卻發生了明顯轉向,均衡穩健型產品正逐漸占據主流。

權益類產品難賣

穩健型產品增多

據統計,在今年三四月份的新發基金中,名稱中帶有“均衡”“穩健”等類似字樣的基金共有23只,相比一二月份有明顯增多;新發基金中的FOF、偏債混合型基金、債券型基金等中低風險型產品占據了半壁江山,比例近60%。

“主要還是為了順應投資者風險偏好的下降?!庇谢鸸臼袌鋈耸勘硎?,公司近期的宣介材料極其注重回撤控制方面的宣傳,權益類產品普遍較為難賣,單日過億的募集規模都十分難得,相較而言,穩健型產品的渠道接受度更高,“10億左右的募集目標努力一下還可以夠到?!?/p>

從基金經理來看,各大基金公司派出的掌舵手們也大多具有養老金、企業年金、社保的管理經驗,投資風格以穩健著稱。

例如,易方達知名的“固收+”悅系列在4月再推新品,于4月13日發行了易方達悅鑫一年持有基金。這是一只偏債混合基金,擬任基金經理王成現任易方達基金多資產養老金投資部副總經理,還曾擔任年金投資部總經理助理,其掌舵的易方達悅夏一年持有基金曾是2021年的百億爆款。

此外,4月11日,上投摩根博睿均衡一年持有FOF開啟發行。據了解,該基金是以“均衡配置”為主打策略,擬任基金經理恩學海是上投摩根資產配置及退休金管理首席投資官,此前曾在美國富達投資集團領導富達401K投資計劃產品及策略,是海外退休金管理的元老。

更早一些,興證全球基金在4月6日發行了債券型FOF——興證全球優選穩健六個月持有,基金經理由公司FOF投資總監、養老金管理部總監林國懷擔綱。

通過配置不同資產多重分散組合風險,FOF和“固收+”基金正在成為中低風險偏好投資者的理財新選擇。以FOF為例,據銀河證券數據,截至2021年末,市場上已經發行的穩健策略FOF近一年平均收益5.46%,平均最大回撤5.81%。

新基金建倉謹慎

與此同時,由于市場波動較大,多位基金經理在采訪時表示,新基金的建倉會較為謹慎,注重積累安全墊,以防產品開放即遭遇大比例贖回。

某正在新發產品的“固收+”基金經理表示:“其實開年這波回撤對投資者傷害很大,剩下的耐心已經不多了,我們新基金在建倉初期會非常注重安全墊的積累,先主要投資中短久期信用債獲取票息收益,然后逐步加倉權益產品?!?/p>

反映到一些已經成立的次新基金上,不少基金的凈值波動較小,說明股票倉位也明顯較低,基金經理的操作較為謹慎。

以3月7日成立的招商精選平衡為例,這是一只平衡混合型基金,截至4月8日的周凈值波動率均保持在0.05%以內,比部分債券基金的波動還??;類似地,3月9日成立的中融醫藥消費基金同樣凈值波動較小,成立五周以來的周凈值波動最高只有0.02%,意味著其目前的股票倉位極低。

截至4月12日,上述兩只基金自成立以來的收益均為正,且在積累了一定安全墊后于近日先后打開了日常申購。

基金經理

傾向均衡配置

展望后市,雖然業內普遍將市場下跌歸因于各種非理性情緒的宣泄,但多位基金經理仍然提出了適度均衡、多元配置的投資建議。

博道研究恒選混合擬任基金經理何曉彬表示,從量化視角看,今年以來市場風格偏向低估值,考慮到歷史上A股成長價值輪動呈現一定的規律特征,在穩增長背景下,價值風格占優仍可能持續一段時間,建議組合風格上保持適度均衡,多元分散配置以更好應對市場環境的變化。

上投摩根博睿均衡擬任基金經理恩學海表示,當前市場的風險偏好正處于從相對保守、追求安全,轉向相對積極、相對接受風險的過程中。

具體來看,一方面,在經過一段較為負面的市場波動后,海外加息周期的風險、地緣政治的風險、通貨膨脹的風險,以及國內經濟下行、疫情擴散等風險已經逐漸被市場接受;與此同時,在經濟下行的壓力下,國內政策已經自去年第四季度開始出現降準降息的舉動,而5.5%的GDP增長目標更是釋放了強烈的穩增長信號,考慮到后續所有穩增長的手段,包括貨幣政策、財政政策,以及對新老基建、房地產、新能源政策的支持,恩學海預計整個中國經濟周期可能迎來反轉。

“在當下階段,權益資產或風險資產更值得我們重視,尤其是和中國基本面緊密相關,且和當下風險因素高度敏感的資產,比如中概股、港股,這將是我們當下高度關注的投資方向?!倍鲗W海表示。

但恩學海也認為,中國權益市場具備高成長和高波動并存的特質, “采用多元資產配置正是應對市場高波動、高不確定性的有效手段之一。從更長遠的角度來看,多元投資組合也能幫助實現長線投資成果,因為沒有單一資產類別可以成為常勝將軍?!?/p>

(文章來源:證券時報網)

關鍵詞: REITs 基金經理
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