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研報精選:“煤超瘋”又來了!白酒板塊也爆發 皇臺酒業漲停 貴州茅臺重返1800元上方
來源:東方財富網 2022-04-14 14:00:06

今日(4月14日)滬深兩市全線高開,早盤股指震蕩分化,滬指維持震蕩整固,而深證成指與創業板指則一度跳水回落,尤其是創業板指回調力度較大;午后大金融再度出手,股指逐步企穩,行業與題材股攜手做多,促使股指進一步拉升走強。

從盤面上來看,醫藥、地產板塊強勢歸來,“煤超瘋”行情也蠢蠢欲動,白酒板塊爆發,行業與概念板塊漲多跌少,局部賺錢效應驟升。在白酒板塊方面,皇臺酒業、瀘州老窖、天佑德酒等漲停,海南椰島、酒鬼酒、舍得酒業、五糧液等漲幅靠前,此外,貴州茅臺同樣股價大幅飆升,重返1800元上方。

中信證券認為,A股的主要驅動已從情緒切換至基本面,而經濟對市場的負面影響在減弱,市場多項悲觀預期先于基本面數據提前見底。首先,預計漸近的國內局部疫情拐點和防控政策再平衡將托底基本面預期;其次,四月中旬開始的經濟和財報數據披露料將進一步加強穩增長政策落地的緊迫性;最后,我們預計近期以房地產和貨幣政策為主要看點的穩增長政策將從從全面鋪開轉向集中發力,從而推動基本面預期逐步修復。

在當前A股熱點分散,板塊輪動加劇背景之下,隱藏了可能的投資機會,精選部分機構研報,我們來一起看看到底有哪些主題,可供參考。

【主題一】煤炭

華金證券指出,在全球煤炭貿易格局重塑的過程中或新格局下,海外貿易煤價易漲難跌?;谶@一邏輯,海外產能占比較高的兗礦能源最受益。海外煤炭價格長期維持高位的展望下,對國內煤炭價格可形成較為有力的支撐,國內煤炭企業有望保持較高景氣。相對看好陜西煤業、中國神華。

長江證券認為,現階段焦煤的現貨價格及煉焦煤板塊內重點上市公司業績的可持續性擁有三重支撐:1)“穩增長”疊加“適度超前開展基礎設施投資”背景下需求有望持續復蘇;2)澳煤進口短期或難以放開,外蒙古進口量受疫情影響較大,海外進口乏力現狀或較難改善;3)近期山西和山東省均開展煤礦安監行動,短期國內焦煤供給或難有增量。三重支撐下,板塊內重點上市公司的高業績有望乘勢延續,對應當前估值或仍有所低估。我們推薦持續關注煉焦煤核心標的:平煤股份、山西焦煤、淮北礦業、盤江股份和冀中能源。

另外,國盛證券表示,當前,年報&一季報窗口期已至,煤價高位下,相關公司業績大幅增長,在行業資本開支逐年下滑的背景下,分紅比例有望提升,板塊望迎戴維斯雙擊。我國仍將立足以煤為主的基本國情,傳統能源不會過快退出,在新增產能及存量挖潛空間有限的背景下,煤價中樞抬升,有助于煤炭企業業績的穩定釋放和估值修復。

中泰證券指出,近期煤企陸續公布2021年年報,高分紅高股息趨勢明顯,煤炭行業有望中長期價格在高位且不進行大額資本開支,持續高額回報投資者將是行業的一大特征。整體而言,存量產能就是稀缺資源,煤炭股普遍4-6倍估值,價格和盈利預期穩定性提升,建議積極布局2022年煤炭股。

【主題二】白酒

中金公司提到,近期茅臺營銷改革持續推進,我們預計公司將加碼數字化營銷,利用自營電商平臺等渠道,提升購酒的透明度與公平性,同時這也是公司提出的“五合營銷法”1的重要組成部分。五糧液和老窖逐步進入控貨挺價階段,體現了公司品牌自信,且公司持續強化渠道精準投放,對問題經銷商和終端進行減量;瀘州老窖先后上調國窖的經銷商打款價和終端供貨價,全國各地正逐步落地實施。另外,建議關注受疫情影響小、一季度有望開門紅的公司,如古井、口子、汾酒等。

華創證券指出,白酒板塊Q1回款指標優秀,渠道表現健康,業績支撐性較強,盡管市場短期焦點在于茅臺批價回落對需求景氣度和渠道信心影響,但龍頭標的中長線價值空間已經顯現,茅臺報表加速、確定性稀缺、產品線更加豐富,且與資本市場的互信提升,為確定性首選。五糧液建議關注針對性市場政策出臺落地,長期看千元價格帶仍是最大品牌,老窖持續推薦。短期建議關注季報驗證催化個股,重點推薦汾酒、徽酒古井、蘇酒洋河和今世緣。擴張型酒企關注估值回落中仍保持較高彈性的舍得。

長江證券表示,根據已經披露的2021年酒企預告及2022年1-2月份經營情況,結合規模以上酒企數據來看,目前白酒行業發展的頭部集中、消費升級兩大趨勢仍在延續,且從歷史經驗來看,行業的長期發展趨勢大概率不會被短期的外部因素打破。因此,我們認為白酒行業未來發展的主線不變,重點推薦高端茅五瀘,次高端山西汾酒、酒鬼酒,地產酒洋河股份、古井貢酒、今世緣等。

【主題三】新冠檢測

國聯證券提到,國內疫情防控仍將是市場關注熱點,投資較為活躍,我們建議重點關注國產新冠藥物研發進展及新冠檢測產業鏈相關公司。受疫情影響,疫情后建設值得思考,建議持續關注醫療新基建的進度,有望增加優質醫療資源供給,成為行業核心驅動。此外,一季度業績將陸續公布,疫情或對相關公司帶來業績干擾,建議關注一季度有確定性成長的公司。疫苗及CXO 相關產業鏈仍是具有高成長的板塊,建議持續關注。

另外,首創證券認為,回調即買入機會,重申看好新冠治療藥物產業鏈。全球每天新冠疫情新發病例仍維持100萬例以上高位,疫情防治任重道遠。全球新冠疫情高位運行的啟示:防應優先于治,新冠疫苗防重癥、降低死亡率作用顯著,新冠病毒長期與人類共存,治療藥物是必需。

國信證券表示,醫藥行業一季度的業績延續了新冠疫情的主線,我們預計疫苗、新冠檢測業務將維持高景氣度的增長;同時,CXO行業也將受益于全球產業鏈轉移而繼續高增長,新冠藥物相關的CDMO業務也將為相關公司帶來較大的業績增量。

該機構進一步分析,關注新冠主線以及估值合理的優質個股。新冠疫情仍為醫藥板塊的最大主線,建議關注疫情相關的檢測、小分子藥物、中藥、疫苗等板塊。另外,部分優質個股前期回調幅度較大,估值已經相當具有吸引力,建議積極布局。

【主題四】房地產開發

首創證券表示,高層表態釋放積極信號,政策窗口期來臨。當前行業基本面下滑態勢延續,3月上半月高頻數據銷售面積同比下降50.1%,新開盤去化率大幅下降至34%,重點城市去化周期明顯提升。部分民營房企短期面臨債務兌付壓力,供需兩端信心均缺失嚴重的局面,當前針對房地產風險的把控刻不容緩,此次高層會議表態明確了應對行業風險的重要性。打通行業流動性鏈條應率先看到銷售的回暖,購房信心恢復亟需政策加持,政策端的放松在此次高層表態后已然明確,我們判斷重點城市針對四限政策的調整時間窗口在3月下半月。針對房地產稅的表態消除了年內壓制需求的一大利空因素。

萬聯證券指出,在“穩增長”的宏觀背景下,當前房地產行業基本面持續筑底,邊際改善政策持續,預計后續仍有較多利好政策值得期待,繼續看好房地產板塊的市場表現。建議關注(1)基本面表現較好的物業管理公司;(2)具有央企/國企背景的財務穩健型優質房企;(3)擁有優質持有型物業或轉型類企業,或有效形成“開發類+”的良性資金循環的房企。

申銀萬國證券提到,房地產仍是我國國民經濟支柱產業,行業自身及產業鏈對GDP貢獻占比近三成,但目前房地產經歷多重調控和資金困境之下,對經濟影響可能會逐步進入低位拖累階段。鑒于近期政府頻繁發聲強調穩經濟、穩增長、防控金融風險,而穩經濟則亟需穩地產,預計地產行業供需兩端政策修復有望加速推進,并將推動行業格局優化,集中度再提升,優質房企有望迎來量質雙升。

(文章來源:東方財富研究中心)

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